上半年，受新冠疫情影響，國(guó)內(nèi)外光伏市場(chǎng)需求偏淡，但在單晶替代多晶、組件集中度提高、雙面雙玻滲透率提升、逆變器加速出海等結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)之下，光伏制造板塊整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，硅片、組件、光伏玻璃、膠膜、逆變器等環(huán)節(jié)的頭部企業(yè)在上半年取得了較高的業(yè)績(jī)?cè)鏊伲姵仄⒈嘲宓拳h(huán)節(jié)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)偏弱。隨著各國(guó)對(duì)氣候問(wèn)題重視度提高以及光伏發(fā)電經(jīng)濟(jì)性的不斷提升，光伏行業(yè)未來(lái)發(fā)展前景越趨明朗，光伏終端需求有望在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)；從供給端看，未來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)格局以及技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)值得重點(diǎn)關(guān)注。

1、多晶硅：盈利水平周期反轉(zhuǎn)，有望迎新一輪擴(kuò)產(chǎn)浪潮

上半年，以通威和大全為代表的頭部硅料企業(yè)盈利水平呈現(xiàn)明顯提升，參考大全新能源披露的數(shù)據(jù)，上半年多晶硅平均銷(xiāo)售價(jià)格同比下降15%左右，但成本下降的速度更快，包括單位折舊成本和現(xiàn)金成本均有明顯的下降。新特能源新產(chǎn)能投運(yùn)進(jìn)度相對(duì)較慢，且上半年老產(chǎn)能受檢修影響，毛利率相對(duì)落后，預(yù)測(cè)未來(lái)成本具有較大下降空間；根據(jù)財(cái)報(bào)披露數(shù)據(jù)，協(xié)鑫上半年多晶硅產(chǎn)量?jī)H1.79萬(wàn)噸，按照8月份多晶硅市場(chǎng)交易價(jià)格的水平預(yù)測(cè)，江蘇中能全年有望實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。


與國(guó)內(nèi)企業(yè)相比，海外硅料巨頭上半年盈利水平明顯落后，呈現(xiàn)較大幅度虧損。瓦克多晶硅業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)收入3.37億歐元，同比下降11.6%，二季度息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)（EBITDA）為-3500萬(wàn)歐元，EBITDAmargin達(dá)到-23%，為近年最低水平。OCI多晶硅業(yè)務(wù)所在的基礎(chǔ)化學(xué)（BasicChemical）板塊上半年整體營(yíng)業(yè)收入約4020億韓元，同比下降約31%；2020Q2單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約1540億韓元，環(huán)比下降約38%，實(shí)現(xiàn)息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)（EBITDA）-230億韓元。

從成本端看，隨著產(chǎn)量規(guī)模的大幅增長(zhǎng)，折舊成本明顯攤薄，大全新能源上半年每公斤多晶硅的折舊成本約0.88美元，同比下降34%。與此同時(shí)現(xiàn)金成本亦大幅下降，大全上半年現(xiàn)金成本下降幅度達(dá)23%，根據(jù)披露數(shù)據(jù)，新疆大全2020Q1生產(chǎn)每公斤多晶硅的耗電成本11.75元，較2019年平均水平下降24%。


7月份以來(lái)，受新疆新冠疫情以及生產(chǎn)事故等因素影響，多晶硅供需趨緊，價(jià)格明顯上漲，下半年多晶硅企業(yè)的盈利水平有望明顯提升。從新增供給看，短期新增供給有限，2020下半年到2021年有望維持供需整體偏緊的狀態(tài)。展望未來(lái)，多家企業(yè)提出了新的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃：通威樂(lè)山二期和保山一期項(xiàng)目合計(jì)超過(guò)8萬(wàn)噸產(chǎn)能預(yù)計(jì)將于2021年建成投產(chǎn)；亞洲硅業(yè)3萬(wàn)噸/年多晶硅項(xiàng)目已經(jīng)開(kāi)工；大全正在尋求科創(chuàng)板上市，募投項(xiàng)目包括3.5萬(wàn)噸的新建產(chǎn)能；保利協(xié)鑫宣稱首期5.4萬(wàn)噸顆粒硅項(xiàng)目已正式開(kāi)工。因此，國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)業(yè)有望迎來(lái)新一輪的擴(kuò)產(chǎn)浪潮，進(jìn)口替代以及國(guó)內(nèi)落后產(chǎn)能的替代將持續(xù)演繹。


2、硅片：供需漸趨寬松，耗材龍頭快速擴(kuò)張

單晶硅片：供需漸趨寬松，新勢(shì)力快速發(fā)展

上半年，主要單晶硅片企業(yè)實(shí)現(xiàn)較好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。一季度單晶硅片價(jià)格平穩(wěn)，而硅料價(jià)格下行，硅片企業(yè)盈利水平提升，二季度硅片供需趨于寬松，硅片價(jià)格大幅下降，盈利水平也呈現(xiàn)明顯調(diào)整。整體看，上半年硅片企業(yè)盈利水平同比提升，根據(jù)當(dāng)前的硅片和硅料價(jià)格，下半年單晶硅片盈利水平可能環(huán)比下降。隆基相對(duì)其他硅片企業(yè)在盈利水平方面依然有較明顯的優(yōu)勢(shì)；上機(jī)數(shù)控、京運(yùn)通等單晶硅片新勢(shì)力迅猛發(fā)展，產(chǎn)能的擴(kuò)張推動(dòng)收入規(guī)模的快速增長(zhǎng)，盈利水平也在快速提升。

借助單晶硅片行業(yè)盈利水平較好的時(shí)間窗口，上機(jī)數(shù)控、京運(yùn)通等新勢(shì)力均推出再融資計(jì)劃以擴(kuò)充產(chǎn)能，上機(jī)數(shù)控繼成功發(fā)行可轉(zhuǎn)債用于5GW單晶硅拉晶生產(chǎn)項(xiàng)目（二期）建設(shè)之后，擬定增募集不超過(guò)30億元主要用于8GW單晶硅棒項(xiàng)目建設(shè)；京運(yùn)通擬定增募集不超過(guò)25億元用于烏海10GW單晶硅棒項(xiàng)目建設(shè)；環(huán)太、東方希望等均在擴(kuò)充產(chǎn)能。

傳統(tǒng)的單晶硅片巨頭2020年產(chǎn)能規(guī)模亦大幅擴(kuò)張，預(yù)計(jì)隆基、中環(huán)、晶科三家2020年底的合計(jì)產(chǎn)能規(guī)模接近150GW，晶澳亦計(jì)劃在曲靖經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)建設(shè)20GW單晶拉棒及切片項(xiàng)目；隨著參與者的增加以及單晶硅片產(chǎn)能的大幅擴(kuò)張，預(yù)計(jì)后續(xù)供需漸趨寬松。


設(shè)備&耗材：?jiǎn)尉t需求較快增長(zhǎng)，耗材龍頭有望快速擴(kuò)張

受益于單晶硅片產(chǎn)能的擴(kuò)充，晶體生長(zhǎng)設(shè)備需求較快增長(zhǎng)。上半年，晶盛、連城數(shù)控、京運(yùn)通等主要的單晶爐供應(yīng)商均迎來(lái)收入規(guī)模的大幅增長(zhǎng)，晶盛依然維持較明顯的規(guī)模優(yōu)勢(shì)；截至上半年，晶盛未完成的晶體生長(zhǎng)和智能化加工（不含半導(dǎo)體）合同約33億元，同比增長(zhǎng)53%，創(chuàng)歷史新高。


硅片切割設(shè)備方面，龍頭企業(yè)上機(jī)數(shù)控已將業(yè)務(wù)延伸至下游硅片環(huán)節(jié)，可能對(duì)切割設(shè)備競(jìng)爭(zhēng)格局造成一定影響；目前主要的三家切割設(shè)備企業(yè)中，除上機(jī)數(shù)控拓展硅片業(yè)務(wù)以外，連城是隆基的關(guān)聯(lián)方，高測(cè)股份可能處于有利的競(jìng)爭(zhēng)位置。



耗材方面，切割用耗材主要包括金剛線。經(jīng)歷2018-2019年金剛線價(jià)格以及盈利水平的大幅下降之后，上半年整體的盈利水平同比有所回升，美暢依托規(guī)模優(yōu)勢(shì)以及先進(jìn)的“單機(jī)六線”生產(chǎn)工藝，在收入和盈利水平方面保持明顯領(lǐng)先。2020年，美暢和高測(cè)股份成功登陸A股，依托募投項(xiàng)目以及較高的研發(fā)投入有望擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

拉晶環(huán)節(jié)的主要耗材為熱場(chǎng)相關(guān)材料，近年先進(jìn)碳基復(fù)合材料坩堝、導(dǎo)流筒、保溫筒等產(chǎn)品在晶硅制造熱場(chǎng)系統(tǒng)得到推廣和應(yīng)用，逐步對(duì)高純等靜壓石墨產(chǎn)品進(jìn)行進(jìn)口替代及升級(jí)換代，在此背景下，相關(guān)供應(yīng)商快速發(fā)展，上半年收入規(guī)模較快增長(zhǎng)。2020年金博和中天火箭均IPO上市，金博依托大額募集資金有望實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能的大幅擴(kuò)充、鞏固領(lǐng)先位置。

3、電池片：盈利水平大幅下降，專業(yè)化與垂直一體化企業(yè)并行擴(kuò)產(chǎn)

電池片：盈利水平下降，專業(yè)化與垂直一體化企業(yè)并行擴(kuò)產(chǎn)

上半年，頭部的專業(yè)化電池片企業(yè)出貨量較快增長(zhǎng)，愛(ài)旭電池出貨量約5.24GW，同比增長(zhǎng)82%，通威的電池組件達(dá)7.75GW，同比增長(zhǎng)約34%；但受供需寬松以及價(jià)格下降等影響，盈利水平同比明顯下滑，頭部企業(yè)處于微利狀態(tài)。從盈利水平角度，上半年三家主要的專業(yè)化電池片企業(yè)差異不明顯。
專業(yè)化電池企業(yè)加大擴(kuò)產(chǎn)力度，且以大尺寸產(chǎn)能為主。截至2019年底，通威電池片產(chǎn)能達(dá)到20GW，上半年眉山一期7.5GW高效太陽(yáng)能電池項(xiàng)目投產(chǎn)，同時(shí)啟動(dòng)了眉山二期7.5GW及金堂一期7.5GW高效太陽(yáng)能電池項(xiàng)目（兼容210及以下尺寸），到2021年中通威電池片產(chǎn)能規(guī)模將超過(guò)40GW。愛(ài)旭股份2019年底電池片產(chǎn)能9.2GW，截至上半年電池產(chǎn)能約15GW，另有在建高效太陽(yáng)能電池產(chǎn)能21GW，預(yù)計(jì)2020年底將建成高效電池產(chǎn)能36GW，其中180-210mm大尺寸電池產(chǎn)能約24GW，166mm電池產(chǎn)能約10GW。

由于單晶PERC電池屬于較為標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，差異性不突出，且各大組件企業(yè)具備相關(guān)技術(shù)能力，以隆基、晶澳、天合為代表的垂直一體化的組件企業(yè)也在大幅擴(kuò)充電池片產(chǎn)能。上半年隆基寧夏樂(lè)葉5GW單晶電池完全投產(chǎn)，在建工程西安涇渭新城5GW單晶電池項(xiàng)目以及西安航天基地一期7.5GW電池項(xiàng)目有望年內(nèi)投產(chǎn)，到2020年底電池片產(chǎn)能有望超過(guò)25GW；晶澳截至2019年底電池片產(chǎn)能約9.4GW，2020年以來(lái)，公司公告的電池片擴(kuò)產(chǎn)（或技改升級(jí)）項(xiàng)目規(guī)模達(dá)27.1GW；截至2020年8月天合能電池產(chǎn)能12GW，通過(guò)新增境外電池產(chǎn)能2.5GW、鹽城基地以新建和技改形式增加10GW電池產(chǎn)能、境內(nèi)技改/新建部分產(chǎn)能等形式，到2021年底電池產(chǎn)能有望達(dá)到26GW，其中210mm大尺寸電池產(chǎn)能占比達(dá)到70%左右。在組件企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越趨激烈的情況下，垂直一體化大廠提升自有電池配套比例成為提升組件產(chǎn)品成本競(jìng)爭(zhēng)力的重要方式，可能對(duì)專業(yè)化電池生產(chǎn)企業(yè)造成一定沖擊。


設(shè)備&耗材：設(shè)備企業(yè)受益產(chǎn)能擴(kuò)張和技術(shù)迭代

受益于單晶PERC電池大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，電池設(shè)備廠商2019年新簽訂單爆發(fā)增長(zhǎng)，2020年上半年主要設(shè)備廠商收入規(guī)模均實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)。捷佳偉創(chuàng)的管式PECVD設(shè)備、刻蝕設(shè)備等，邁為股份的絲網(wǎng)印刷設(shè)備，帝爾激光的激光開(kāi)槽設(shè)備延續(xù)高增長(zhǎng)。針對(duì)PERC的背鈍化鍍膜工藝，主要有兩條技術(shù)路線：1）PECVD鍍氮化硅+PECVD鍍氧化鋁，2）PECVD鍍氮化硅+ALD鍍氧化鋁；捷佳偉創(chuàng)受益于第一條技術(shù)路線，主打PECVD二合一設(shè)備；微導(dǎo)納米和理想晶延受益于第二條技術(shù)路線，推出ALD設(shè)備。上半年，微導(dǎo)納米、理想晶延先后宣布將沖刺科創(chuàng)板，光伏電池片設(shè)備上市公司有望擴(kuò)容。此外，針對(duì)市場(chǎng)關(guān)注度較好的異質(zhì)結(jié)電池設(shè)備，目前捷佳偉創(chuàng)、邁為股份均有布局，相關(guān)設(shè)備在多條中試線上調(diào)試運(yùn)行。在電池片技術(shù)迭代較快的背景下，主要設(shè)備企業(yè)未來(lái)具有較好的發(fā)展前景。


電池片生產(chǎn)環(huán)節(jié)主要的耗材是銀漿，導(dǎo)電銀漿作為金屬化電極對(duì)于光伏電池轉(zhuǎn)換效率與可靠性具有直接影響，目前銀漿環(huán)節(jié)處于國(guó)產(chǎn)化替代過(guò)程。上半年受疫情影響光伏終端需求相對(duì)低迷，同時(shí)下游電池片企業(yè)盈利水平大幅下降，在此背景下，主要銀漿企業(yè)上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，收入規(guī)模和毛利率水平均有所下降，中國(guó)臺(tái)灣的碩禾電子上半年轉(zhuǎn)虧。上半年國(guó)內(nèi)規(guī)模領(lǐng)先的銀漿企業(yè)帝科股份IPO上市，通過(guò)募投項(xiàng)目擴(kuò)大產(chǎn)能和提升研發(fā)能力，未來(lái)有望鞏固競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、擴(kuò)大市占份額。


4、組件：集中度加快提升，玻璃、膠膜量利齊升

組件：集中度持續(xù)提升，垂直一體化成趨勢(shì)
上半年，組件行業(yè)集中度提升的趨勢(shì)較為明顯，在需求端受新冠影響的背景下，頭部的組件企業(yè)出貨量或銷(xiāo)售規(guī)模呈現(xiàn)了較明顯的增長(zhǎng)，晶科、隆基、天合、晶澳和阿特斯等前五大組件企業(yè)上半年的組件銷(xiāo)量達(dá)30.9GW，同比增長(zhǎng)約42%，其中隆基的增幅最為明顯，上半年出貨量躍居全球第二；根據(jù)出貨量計(jì)劃，2020年，隆基和晶科出貨量有望接近20GW，晶澳有望達(dá)到15GW，阿特斯出貨計(jì)劃11-12GW。根據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)發(fā)布的《2020年組件與逆變器融資價(jià)值報(bào)告》，晶科、隆基、天合、晶澳和阿特斯是僅有的五家可融資評(píng)級(jí)達(dá)到100%的組件企業(yè)，在幫助光伏項(xiàng)目開(kāi)發(fā)商獲得銀行融資方面具有一定優(yōu)勢(shì)，其品牌優(yōu)勢(shì)有望逐步強(qiáng)化。上半年，天合光能回歸A股，晶科、阿特斯也提出回歸A股的計(jì)劃，未來(lái)頭部組件企業(yè)之間的融資能力差距有望縮小。
從盈利水平看，晶澳的毛利率水平領(lǐng)先，估計(jì)隆基的組件一體化毛利率也處于高位；整體看，擁有較為均衡的硅片、電池、組件垂直一體化產(chǎn)能的組件企業(yè)在成本端具有一定優(yōu)勢(shì)，目前主要的頭部組件企業(yè)尋求提升電池、硅片自主供應(yīng)比例。因此，組件環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)門(mén)檻可能將提升，頭部企業(yè)在品牌、規(guī)模和垂直一體化產(chǎn)能布局等方面均占優(yōu)，從而形成品牌優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)，未來(lái)頭部企業(yè)的市占份額有望持續(xù)較快提升。



光伏玻璃：上半年量利齊升，雙寡頭格局延續(xù)

光伏玻璃是組件的重要輔材之一，上半年，主要光伏玻璃企業(yè)呈現(xiàn)較明顯的量利齊升。盡管二季度以來(lái)光伏玻璃價(jià)格有所下降，上半年光伏玻璃平均價(jià)格高于去年同期，同時(shí)純堿等原材料價(jià)格處于低位，推動(dòng)盈利水平提升。近年頭部企業(yè)產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)充，出貨量的增加推動(dòng)收入規(guī)模較快增長(zhǎng)。

此外，光伏玻璃受益于雙面組件的趨勢(shì)，2019年雙面組件滲透率約14%，隨著雙面組件高發(fā)電效率、低衰減率等優(yōu)勢(shì)逐漸被市場(chǎng)接受，未來(lái)雙面組件滲透率有望進(jìn)一步快速提升；而2.5mm+2.5mm雙面雙玻組件較3.2mm單玻組件對(duì)光伏玻璃的需求量提升56.3%，2.0mm+2.0mm雙面雙玻組件較3.2mm單玻組件對(duì)光伏玻璃的需求量提升25%，因此雙面雙玻趨勢(shì)對(duì)光伏玻璃需求量的提振效應(yīng)明顯。上半年彩虹新能源等2.0mm為主的薄型光伏玻璃產(chǎn)銷(xiāo)量大幅上升，而薄玻璃一般具有相對(duì)更高的毛利率水平，也是主要光伏玻璃企業(yè)上半年盈利水平提升的重要原因。

7月份以來(lái)，隨著需求端回暖，光伏玻璃供需偏緊，價(jià)格明顯提升，目前3.2mm光伏玻璃價(jià)格處于近兩年的高點(diǎn)。在光伏玻璃需求前景向好以及當(dāng)前高盈利水平的刺激下，頭部企業(yè)紛紛擴(kuò)產(chǎn)，其中信義光能和福萊特?cái)U(kuò)產(chǎn)力度較大，未來(lái)雙寡頭的競(jìng)爭(zhēng)格局仍將延續(xù)。


膠膜：“一超”格局穩(wěn)定，企業(yè)大幅擴(kuò)產(chǎn)

上半年，主要光伏膠膜企業(yè)出貨量有所增長(zhǎng)，同時(shí)膠膜平均銷(xiāo)售價(jià)格持續(xù)提升，推動(dòng)收入規(guī)模較快增長(zhǎng)以及盈利水平的提升。福斯特依然在收入規(guī)模和盈利水平方面明顯領(lǐng)先。2020年以來(lái)，基于對(duì)未來(lái)光伏行業(yè)需求的樂(lè)觀預(yù)期，主要的膠膜企業(yè)大力擴(kuò)產(chǎn)，海優(yōu)新材和東方日升旗下的斯威克正在申報(bào)創(chuàng)業(yè)板或科創(chuàng)板IPO，擬通過(guò)募投項(xiàng)目大幅擴(kuò)充產(chǎn)能；福斯特充分利用融資能力優(yōu)勢(shì)，繼2019年發(fā)行可轉(zhuǎn)債擴(kuò)充產(chǎn)能之后，2020年擬再次發(fā)行可轉(zhuǎn)債擴(kuò)充5億平方米光伏膠膜產(chǎn)能（其中，POE膠膜2.5億平方米、透明EVA膠膜1億平方米、白色EVA膠膜1.5億平方米），募投項(xiàng)目全部投產(chǎn)后產(chǎn)能規(guī)模有望實(shí)現(xiàn)翻倍；賽伍技術(shù)等也計(jì)劃大幅擴(kuò)產(chǎn)。


背板：板塊業(yè)績(jī)表現(xiàn)延續(xù)弱勢(shì)

上半年，背板企業(yè)延續(xù)了偏弱勢(shì)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，龍頭企業(yè)賽伍技術(shù)上半年收入和凈利潤(rùn)均有所下滑，中來(lái)和明冠等頭部企業(yè)的背板業(yè)務(wù)收入規(guī)模和毛利率均有所下滑。整體看，背板銷(xiāo)售價(jià)格處于持續(xù)下行通道，對(duì)盈利水平形成一定壓制，另外，雙面雙玻組件的發(fā)展一定程度削弱了背板需求。


組件設(shè)備：受益于組件產(chǎn)能擴(kuò)張

組件設(shè)備方面，2020年上半年各家公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好。一方面，部分組件企業(yè)回歸A股，新一輪融資帶來(lái)新一輪擴(kuò)產(chǎn)；另一方面，技術(shù)進(jìn)步加速了老產(chǎn)能的更新?lián)Q代。2019年下半年以來(lái)，大尺寸、多主柵等技術(shù)發(fā)展迅猛，新建產(chǎn)能以及老產(chǎn)能升級(jí)共同推動(dòng)組件設(shè)備需求增長(zhǎng)。組件設(shè)備領(lǐng)先企業(yè)奧特維2020年上半年新簽訂單達(dá)11.31億元，截至6月底在手訂單超17.27億元，遠(yuǎn)高于2019年全年?duì)I收的7.54億元。


5、逆變器&支架：逆變器看海外，跟蹤支架龍頭提速發(fā)展

逆變器：海外市場(chǎng)助力主要企業(yè)量利齊升

上半年光伏逆變器企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況呈現(xiàn)一定分化，以陽(yáng)光、錦浪、固德威為代表的頭部企業(yè)光伏逆變器業(yè)務(wù)收入規(guī)模大幅增長(zhǎng)，毛利率水平也有所提升。頭部逆變器企業(yè)量利齊升的主要原因是毛利率較高的出口業(yè)務(wù)規(guī)模較快增長(zhǎng)，根據(jù)智新咨詢統(tǒng)計(jì)，2020年1-5月，國(guó)內(nèi)光伏逆變器出口規(guī)模達(dá)24.2GW，同比增長(zhǎng)35.5%，出口總額8.3億美元，出口規(guī)模和金額排名前五的分別是華為、陽(yáng)光電源、錦浪、古瑞瓦特和固德威，陽(yáng)光電源、錦浪、固德威2020年1-5月光伏逆變器出口的市占份額均較2019全年的市占份額有較明顯的提升。


光伏支架：跟蹤支架龍頭加速發(fā)展

上半年，以中信博為代表的光伏支架龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)高增，中信博上半年跟蹤支架銷(xiāo)售收入達(dá)8.58億元，占銷(xiāo)售收入比例大幅提升，同時(shí)推動(dòng)毛利率上升。作為國(guó)內(nèi)最大的光伏跟蹤支架企業(yè)，2019年中信博在全球光伏跟蹤支架市場(chǎng)的份額約6%，未來(lái)具有較大的提升空間；隨著2020年登陸科創(chuàng)板以及凈資產(chǎn)規(guī)模的翻倍，公司未來(lái)有望提速發(fā)展。