2025年，光伏下行周期并未完全回暖，產業鏈博弈帶來的生存壓力依舊山大。頭部企業尚在喘息，腰部企業更顯艱難。

在“各尋出路”的行業背景下，有的企業忙出海，有的忙減產，有的忙成本控制……

而隆基綠能卻在近期頻頻釋放入局儲能的信號，其發力儲能領域已成定局。

從早前隆基董事長鐘寶申公開表態“暫時不做儲能”，到如今快速成立儲能領域新公司，這一戰略轉向的背后，無疑折射出當前隆基面臨的 “造血壓力”。儲能業務的高毛利率，堪稱這場行業“失血戰”中最好的“回血劑”。因此儲能，正成為隆基寄予厚望的新利潤增長引擎。

近年來，隨著各路資本與企業的加速涌入，當下的儲能領域已從昔日的藍海市場，快速蛻變為競爭激烈的紅海戰場。這一次，手握BC“明牌”的隆基，將要面對什么樣的挑戰？

先前態度

“之所以不做儲能，是不想攪局”

2024年7月3日，隆基綠能在嘉興舉行全球分布式研發中心啟動儀式（暨合作伙伴共創大會）。其間，鐘寶申表示：一體化組件的大型企業，基本上都上了儲能，有人問隆基為什么不做儲能。我說我沒有看到隆基在儲能領域能夠有什么樣獨特的能力來給社會、給客戶貢獻一些獨特的價值，因此隆基不做攪局者。

2024年11月，鐘寶申在隆基綠能業績說明會明確表示：隆基“在儲能方面尚無明確決策”，并認為“電化學儲能是一種十分靈活的儲能方式，但隆基目前選擇將氫能作為布局儲能的途徑”。他強調，隆基需在儲能領域找到“獨特能力”，避免成為單純的“攪局者”。

其實，隆基彼時對于儲能的態度，并不是輕視或短視，大概是再次錯判了儲能的需求爆發速度和氫能普及的緩慢進度。

2021年至2024年間，隆基將氫能視為“第二增長曲線”，投入超百億元建設電解槽產能。鐘寶申多次強調氫能在能源轉型中的長期價值，認為其比儲能更具顛覆性。

被譽為“終極能源”的氫能，在清潔性、資源儲量、能量密度、應用范圍等關鍵能源屬性上具備極致潛力，高度契合全球“碳中和”與能源轉型的核心需求。與化石能源相比，氫能燃燒產物為水，不排放二氧化碳、氮氧化物、顆粒物等污染物，能從終端使用環節徹底切斷碳排放鏈條，根本解決化石能源帶來的溫室效應和環境污染問題；從原料端看，制造氫能的核心原料——水異常充足，地球表面71%被水覆蓋，通過電解水制氫，水可作為無限的氫源。

但就目前而言，氫能的終極潛力遠未釋放。究其原因，制氫成本、儲運成本、安全標準等方面的技術瓶頸，仍是制約其廣泛應用的主要因素。對氫能企業來說，當下氫能的變現能力極弱，稍有不慎便可能陷入虧損。隆基的氫能電解槽產能規劃在2025年底前提升至5-10GW，雖穩居全球第一，但變現能力與行業內其他企業一樣，難擔“第二增長曲線”的重任。疊加行業下行周期的財務壓力，尋找新出路成為隆基無法回避的選擇。

戰略糾偏

從氫能“單押”到儲能“補位”

2025年，光伏產業鏈下行周期陰霾仍舊濃重。

轉眼間，時間就來到了9月3日。當天，在隆基舉行的投資者關系活動中，鐘寶申指出，過往光伏客戶“希望獲得組件+儲能的系統解決方案，而非單一產品”，這一需求成為隆基布局儲能的關鍵切入點。他強調，客戶對隆基的長期信任構成了差異化競爭優勢。

鐘寶申明確表示“不會從頭做起”，將通過參股、收購等資本運作整合優質資源。他認為，儲能行業“仍處爆發起點”，理由是電網冗余容量逐步耗盡后，光伏消納需求將直接推動儲能裝機增長。他判斷“現在進入儲能領域不算晚”，并認為隆基的技術儲備（如BC組件）與儲能結合將形成協同效應。

這一表態是隆基儲能業務從“觀望”轉向“實質布局”的標志性節點。

其實，這種思考不無道理。從項目盈利性與客戶黏性兩個核心維度來看，儲能業務的毛利率顯著高于光伏業務，具備更優的盈利潛力；而從市場需求端分析，用戶愈發傾向于選擇“一站式”的一體化解決方案。若缺失儲能系統，企業的“光+儲”業務線將存在明顯短板，無法形成完整的服務閉環，這不僅會影響業務布局的完整性，還可能導致部分對光儲一體化服務有需求的用戶流失，進而削弱市場競爭力。

隆基是這么說的，更是這么做的，短時間內，頻頻出手，采取“資本+合作”的捷徑，布局儲能相關業務。

2025年4月10日，在北京第十三屆儲能國際峰會上，隆基綠能與液流儲能達成戰略合作，整合單晶光伏技術與液流儲能核心能力，在項目開發、技術研發、智能運維等領域深度協同，聚焦鹽堿灘涂、海上光伏等特殊場景，聯合開發適配性組件與儲能系統，構建“光伏+儲能”一體化解決方案。

究其合作的底層邏輯，可以從隆基一直倡導的“光伏+行業的全場景方案”策略中看出。

一直以來，隆基都異常重視用戶需求，產業也均為各應用場景痛點而衍生出的迭代個體，再進一步，隆基開始打造行業方案。這也可以看成是隆基從“光伏制造”向“能源解決方案提供商”轉型的正在進行時，而布局儲能則是關鍵一步。

目前在隆基的行業方案體系里，主要由以下幾個大方向組成：

再看隆基綠能與液流儲能的合作，其實仍是向著光伏+特殊場景發力，并豐富其行業全場景方案內容。

在我國，有鹽堿地9913萬公頃，約合14.87億畝，應用場景廣泛，市場前景不俗。另外，我國擁有豐富的海上光伏建設潛力，前景同樣廣闊。

不難看出，此次合作，旨在利用隆基的組件場景適配實力和液流儲能鹽酸基全釩液流電池技術優勢，共同為鹽堿、海上提出光儲一體化解決方案。雙方將憑借1+1>2的協同效應，來提升項目的競爭力，實現雙贏的目的。

宏觀來看，隆基布局儲能業務戰略，會分三步完成：

第一步：戰略合作；

第二步：資本參股；

第三步：兼并收購。

而與液流儲能和易事特等企業的合作，屬于第一步。

2025年9月，隆基邁出了布局儲能業務的第二步——資本參股。隆基通過參股方式成為精控能源股東，屬于精控能源最新一輪融資的一部分，具體投資金額及持股比例尚未公開披露。

但是，我們可以從其股權穿透中，尋得一絲端倪。

企查查顯示，精控能源共有44位已知股東，其中受益所有人為加拿大籍的施敏捷。各股東實繳出資日期均為2023年11月7日。

從上表可以看出，精控能源的股東結構特點呈現以下特點：

產業資本主導：阿特斯、固德威、邁為股份等新能源領域上市公司通過旗下投資平臺持股，形成“光伏+儲能”協同生態。精控能源經過幾輪融資，即將進入IPO倒計時，各路資本“占位投資”也將帶來豐厚的回報。

國資深度參與：蘇州高新投資、中車轉型升級基金等國資背景股東占比超15%，體現地方政府對儲能賽道的戰略支持。

員工持股平臺：蘇州精控旭睿、蘇州嘉欣旭睿等合伙企業覆蓋核心團隊，合計持股超10%，綁定長期發展利益。

精控能源或許不像垂直一體化頭部企業那般耀眼，但其在儲能領域的實力卻不容小覷。

精控能源是全球儲能系統集成頭部企業，連續五次入選彭博新能源財經全球儲能一級廠商榜單，與華為、寧德時代等行業頭部企業并列。

其擁有31GWh自有產能，全球并網量超10GWh。核心技術覆蓋電池管理系統（BMS）、能量管理系統（EMS）、儲能變流器（PCS）等全鏈條，尤其在液冷儲能模塊化設計和長壽命系統優化方面具有顯著優勢。此次合作旨在通過資本紐帶快速補強儲能系統集成能力，推動“光伏+儲能”打包方案落地。

31GWh的儲能產能是什么概念？若以新能源電站15%～20%的配儲比例計算，該產能可滿足155GW至206.67GW裝機量的新能源電站配儲需求！

此次合作是隆基綠能在儲能賽道的關鍵落子。精控能源的1500V高壓液冷儲能系統、氫燃料電池技術，可與隆基的BC（背接觸）高效組件、綠氫業務形成技術協同，尤其在海外市場的本地化供應鏈支持上具有戰略價值。

精控能源與其他儲能企業的不同之處，在于其擁有更全面的五維度解決方案，分別是：公共事業級儲能系統解決方案、工商業儲能系統解決方案、動力電源系統、氫燃料電池系統、戶用儲能。

值得注意的是，對于多數光伏企業而言，重點關注的是公共事業級、工商業級及戶用儲能解決方案，而對隆基來說，氫燃料電池系統也孕育著深度合作的商機。

下一步，隆基大概率將推進收購工作，實現對儲能生產線及相關技術的直接或間接掌控，打通“隆基中央研究院+自有生產線”的閉環，并結合戰略合作企業，在短期內達成其布局儲能領域的目標。相關信息顯示，隆基正同步接觸儲能企業探討收購可能性，顯示其加速儲能布局的決心。

除此之外，隆基在2025年上半年間，接連成立三家全資子公司。

2025年4月，成立內蒙古興安盟智儲新能源有限公司，注冊資本100萬元，由隆基綠能間接全資持股，經營范圍涵蓋儲能技術服務、太陽能發電技術服務等。

2025年5月，成立武威儲威新能源有限公司，同樣為隆基綠能間接全資控股，注冊資本100萬元，業務包括儲能服務、新興能源技術研發等。

2025年9月，成立廣西柳州源儲新能源有限公司，注冊資本100萬元，由隆基綠能通過西安隆基新能源有限公司100%控股，主要從事儲能技術服務、合同能源管理等業務。

這三家全資子公司的布局，體現出隆基清晰的業務布局與戰略動向。

內蒙古、甘肅（武威）風光資源豐富，對應子公司的核心業務或向集中式風光儲場景傾斜。而廣西風光資源整體呈現“有潛力、分布不均、特色鮮明”的特點，疊加其新能源汽車、機械制造等行業電力需求旺盛，對應子公司的核心業務或向工商業儲能場景傾斜。

但無論如何，這些場景的解決方案，都是隆基的“拿手好戲”。在這些區域成立儲能子公司，無疑是為了強化其區域“光儲”戰略的落地推進。

動作頻頻的隆基，一連串布局儲能的操作，能否如愿提升儲能業務毛利率？現實顯然沒那么簡單。

挑戰猶存

遲到者的“內卷”突圍戰

在2024年中國光伏產業鏈盈利普遍慘淡的背景下，陽光電源以110.36億元凈利潤一騎絕塵，遙遙領先于其他光伏企業。

回顧其2019年—2024年的凈利表現，不僅始終保持盈利，甚至在光伏下行周期沖擊最大的2023、2024年，更呈現出“逆市而行”的強勢增長態勢。

再觀察其業務財務結構可見，2024年其儲能系統業務營業收入達249.59億元，收入占比高達32.06%；儲能系統主營利潤達91.58億元，超過光伏逆變器等電力電子轉換設備業務，毛利率更是高達36.69%。

由此不難看出，儲能業務對于亟須補充盈利點的隆基而言，不僅能補全其光儲一體化競標能力，更可帶來豐厚的毛利率。

然而，現實往往充滿挑戰。

在陽光電源、阿特斯、天合光能、晶科能源、晶澳科技等一眾早已布局儲能業務的光伏龍頭企業中，隆基無疑屬于“遲到者”。

梳理這些光伏龍頭企業布局儲能的時間節點可見，其布局跨度從4年前延伸至19年前……

陽光電源早在2006年就正式切入儲能領域，以逆變器業務為基礎拓展至儲能賽道，2024年儲能出貨量已高達28GWh。阿特斯、天合光能均于2015年布局儲能業務。晶科能源2019年推出海外光儲一體化解決方案，2022年成立儲能科技公司，正加速自主電芯研發進程。

從客觀視角來看，這些深耕儲能領域多年的光伏企業，已優先占據核心陣地并瓜分市場份額，推動儲能市場從藍海轉向紅海。

此時逆勢入局儲能，既是對企業戰略魄力的終極考驗，更離不開硬核且難以復刻的技術壁壘與資源整合能力。前有老牌玩家卡位封鎖，后有跨界勢力強勢入局，若非手握差異化技術王牌或規模化成本優勢，想要在存量博弈中撕開市場缺口，必將引爆新一輪儲能行業的“內卷” 絞殺戰，顛覆光伏江湖既有的競爭格局。

隆基能否殺出重圍、分享儲能紅利，仍是懸念叢生。

可以預見的是，這場戰役的最終結果，將直接決定其能否從“光伏單賽道巨頭” 跨越式躍升為 “綜合能源生態巨頭”。而儲能業務的毛利率水平，更將成為衡量其轉型成敗的核心分水嶺。這不僅關乎短期盈利表現，更左右其在綜合能源賽道的長期話語權。