站在全球儲能產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的全新風(fēng)口，南都電源用一紙公告亮明了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的決心。

3月13日，公司發(fā)布公告，擬將全資孫公司安徽華鉑再生資源科技有限公司100%股權(quán)以14.15億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給安徽省厚基聯(lián)能運(yùn)營管理合伙企業(yè)。交易完成后，南都電源將同步收回股權(quán)轉(zhuǎn)讓款14.15億元及財(cái)務(wù)資助11.5億元，合計(jì)回流資金25.65億元。經(jīng)初步測算，這筆交易預(yù)計(jì)將為2026年歸母凈利潤增加約0.83億元。

剝離“利潤黑洞”，聚焦AIDC鋰電儲能賽道

這筆交易的背后，是一次艱難的取舍。

被剝離的華鉑再生資源，曾是南都電源引以為傲的資產(chǎn)。這家成立于2014年的企業(yè)，是國內(nèi)領(lǐng)先的廢舊蓄電池回收利用商，年處理能力達(dá)120萬噸，鉛綜合回收率超99.3%，并擁有覆蓋全國的危廢運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)。2017年，南都電源斥資19.6億元將其全資收購，彼時(shí)被視為完善鉛蓄電池產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)的關(guān)鍵落子。

然而，技術(shù)迭代的速度遠(yuǎn)超預(yù)期。隨著鋰電儲能憑借更高能量密度、更長循環(huán)壽命逐漸成為市場主流，再生鉛業(yè)務(wù)的處境急轉(zhuǎn)直下。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年該板塊毛利率已跌至-3.11%，2025年上半年進(jìn)一步惡化至-11.02%，陷入“賣得越多、虧得越深”的困局。即便公司主動(dòng)減產(chǎn)，頹勢依然難挽，成為名副其實(shí)的“利潤黑洞”。

南都電源在公告中坦言，此次交易是公司基于經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略需求做出的重大決策，旨在調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、全力聚焦AIDC鋰電儲能、促進(jìn)資金回流。交易完成后，公司將不再持有華鉑再生資源股權(quán)。

值得注意的是，就在同一天，南都電源還公告了另一項(xiàng)融資安排：公司及子公司擬以部分設(shè)備等資產(chǎn)與中關(guān)村科技租賃開展售后回租形式的融資租賃業(yè)務(wù)，額度不超過5000萬元，期限不超過3年。在租賃期間，設(shè)備所有權(quán)歸中關(guān)村科技租賃所有，租賃期屆滿，合同履行完畢后租賃物所有權(quán)轉(zhuǎn)移至公司或公司子公司。

無論是剝離華鉑再生資源，還是推進(jìn)設(shè)備融資租賃，其根本目的都在于改善公司財(cái)務(wù)狀況，從而集中優(yōu)勢資源投向核心賽道。

巨額虧損之下，儲能業(yè)務(wù)已成“核心支撐”

對于南都電源而言，這筆25.65億元的回籠資金來得尤為及時(shí)。

畢竟過去幾年，這家老牌企業(yè)走得并不輕松。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2020年~2024年，公司累計(jì)虧損超過30億元，2025年業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)歸母凈利潤虧損8.9億元至12.5億元，累計(jì)虧損36.73億~40.33億元。

巨額的虧損、鉛酸資產(chǎn)的拖累等更一度將公司推到控制權(quán)變更的邊緣。2025年12月，公司曾公告籌劃控制權(quán)變更及再生鉛板塊出售事宜，雖然后續(xù)終止了控制權(quán)變更計(jì)劃，但剝離虧損資產(chǎn)的決心從未動(dòng)搖。

當(dāng)前，儲能業(yè)務(wù)正成為公司營收的重要來源。2025年半年報(bào)顯示，公司電力儲能營收9.47億元，通信與數(shù)據(jù)中心儲能營收18.9億元，兩項(xiàng)合計(jì)營收占比超過72%。鋰離子電池產(chǎn)品更是以19.94億元的營收成為第一大收入來源。

技術(shù)層面，南都電源同樣展現(xiàn)出厚積薄發(fā)的態(tài)勢：重點(diǎn)推進(jìn)314Ah、392Ah、500Ah+儲能專用電芯產(chǎn)能建設(shè)，自主研發(fā)314Ah半固態(tài)儲能電池將應(yīng)用于其簽訂的2.8GWh的獨(dú)立儲能項(xiàng)目；783Ah超大容量固態(tài)電池計(jì)劃于2026年實(shí)現(xiàn)商用。

截至2025年9月底，公司在手未發(fā)貨訂單高達(dá)89億元，其中大儲訂單55億元、數(shù)據(jù)中心訂單16.7億元。

若此次華鉑再生資源的剝離塵埃落定，南都電源或?qū)⑿断鲁林氐摹皻v史包袱”。超25億元的資金回籠，不僅為公司提供流動(dòng)性支持，更為其在AIDC鋰電儲能賽道上的加速奔跑注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。

盡管當(dāng)前南都電源仍面臨業(yè)績虧損和資金壓力，但通過優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、集中資源深耕技術(shù)研發(fā)與市場拓展，這家儲能行業(yè)的先行者，正在為新一輪增長積蓄力量。