不久前，筆者與善用資本手段運(yùn)營(yíng)光伏終端市場(chǎng)的蘇維利討論光伏產(chǎn)業(yè)的金融產(chǎn)品問(wèn)題，商業(yè)模式是成熟的，金融產(chǎn)品也是國(guó)際市場(chǎng)運(yùn)行多年的，可是每每談及操作細(xì)節(jié)總會(huì)遇到投資分析進(jìn)行不下去的問(wèn)題，因?yàn)閲?guó)家的光伏補(bǔ)貼電價(jià)不確定，其執(zhí)行時(shí)間更不確定。筆者以為盡管光伏發(fā)電補(bǔ)貼政策的科學(xué)制定是一件極度困難的事情，但是在補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)下行趨勢(shì)確立的前提下，盡早明確不同光伏電價(jià)補(bǔ)貼的執(zhí)行年限已經(jīng)時(shí)不我待。

產(chǎn)業(yè)投資呼喚盡早確定補(bǔ)貼價(jià)格執(zhí)行時(shí)間。光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展首先是市場(chǎng)行為，其次才是政策扶持下的市場(chǎng)行為，所以光伏產(chǎn)業(yè)的幾大市場(chǎng)要素不可或缺：市場(chǎng)容量、價(jià)格區(qū)間、成本分析。不能算賬，難有投資。要素缺少的市場(chǎng)，不成其為市場(chǎng)，不是市場(chǎng)化的的產(chǎn)業(yè)，是沒(méi)有前途的產(chǎn)業(yè)。過(guò)去沒(méi)有國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的時(shí)候，國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)是以國(guó)外市場(chǎng)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)確立的當(dāng)時(shí)價(jià)格和未來(lái)價(jià)格決定投資規(guī)模的；2011年8月1日國(guó)家確定了光伏發(fā)電補(bǔ)貼上網(wǎng)電價(jià)，于是才有了規(guī)模化的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)；2012年底國(guó)務(wù)院召開(kāi)常務(wù)會(huì)議決意大力發(fā)展光伏產(chǎn)業(yè)，意味著一個(gè)大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展時(shí)期到來(lái)，此時(shí)如果不能在明確光伏電價(jià)補(bǔ)貼的基礎(chǔ)上盡快明確執(zhí)行年限，其結(jié)果只能是與國(guó)家的美好愿望相背離，因?yàn)槿鄙偻顿Y分析的基本市場(chǎng)要素。

產(chǎn)業(yè)資本投資呼喚盡早確定補(bǔ)貼價(jià)格執(zhí)行時(shí)間。光伏產(chǎn)業(yè)要有成本的不斷降低離不開(kāi)規(guī)模的不斷放大，規(guī)模的放大離不開(kāi)產(chǎn)業(yè)資本的支持。已知國(guó)家光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展十二五規(guī)劃中終端市場(chǎng)建設(shè)目標(biāo)是21GW，按照現(xiàn)有建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)需一次性投入2000多億元人民幣，在當(dāng)前產(chǎn)業(yè)處于深度整合階段，現(xiàn)有的股權(quán)、債權(quán)、銀行融資之路幾乎完全關(guān)閉的投資環(huán)境下，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)近乎天方夜譚。必須依靠多種形式的金融手段，例如基金、風(fēng)險(xiǎn)投資、資產(chǎn)證券化等，大規(guī)模、廣泛地把社會(huì)資金吸引到這個(gè)市場(chǎng)中來(lái)。但是環(huán)顧四周，我們看到的現(xiàn)實(shí)是：大批投資基金在撤離光伏市場(chǎng)，據(jù)咨詢(xún)公司Mercom Capital表示，較2011年19億美元的投資，2012年投資狂跌至9.92億美元，這是自2007年以來(lái)的最低金額。究其原委，光伏產(chǎn)業(yè)的短期低迷是直接原因，中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)投資環(huán)境不完善應(yīng)是深層次原因，而其中最為關(guān)鍵的還是：沒(méi)有補(bǔ)貼價(jià)格執(zhí)行時(shí)間，無(wú)從進(jìn)行投資分析。2011年底前建成的執(zhí)行1.15元電價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，2012年執(zhí)行1元，2013年開(kāi)始討論更低的不同價(jià)格區(qū)間，以后是什么標(biāo)準(zhǔn)不知道，每一個(gè)補(bǔ)貼價(jià)格執(zhí)行多少年更無(wú)從知道，它意味著市場(chǎng)價(jià)格無(wú)從知道，意味著產(chǎn)業(yè)的投資回報(bào)無(wú)從知道，更意味著產(chǎn)業(yè)資本的必然退出。

良性資本市場(chǎng)的運(yùn)行呼喚盡早確定補(bǔ)貼價(jià)格執(zhí)行時(shí)間。以2004年受德國(guó)等歐洲國(guó)家實(shí)行大幅電價(jià)補(bǔ)貼影響為開(kāi)始，中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)確有一輪產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)資本市場(chǎng)大發(fā)展的過(guò)程，第一輪是2005年一批國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)成功進(jìn)軍國(guó)際資本市場(chǎng)，第二輪是2010年后國(guó)內(nèi)光伏資本市場(chǎng)的短期繁榮。但這只是光伏產(chǎn)業(yè)資本市場(chǎng)的初級(jí)階段，尚未進(jìn)入成熟階段。因?yàn)椴怀墒欤谑蔷陀辛松械碌墓善睆淖罡?0多美金跌到當(dāng)前0.4美金，就有了超日太陽(yáng)的股價(jià)從50多元人民幣跌到3.5元（經(jīng)過(guò)兩次送配），就有了光伏企業(yè)的再融資能力全無(wú)的結(jié)果，光伏資本市場(chǎng)的不成熟得以充分表現(xiàn)。一個(gè)理性、健康的產(chǎn)業(yè)資本市場(chǎng)從來(lái)都不是短期炒作，而是金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的長(zhǎng)期穩(wěn)定合作。光伏產(chǎn)業(yè)的未來(lái)前景和規(guī)模足以吸引大量金融資本持續(xù)進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，而他們?cè)俅未笠?guī)模進(jìn)入的重要條件只能是市場(chǎng)要素的完備，補(bǔ)貼電價(jià)執(zhí)行時(shí)間的明確。

筆者從來(lái)不認(rèn)為德國(guó)執(zhí)行20年不變的電價(jià)補(bǔ)貼政策是最科學(xué)的，因?yàn)殡S著技術(shù)和規(guī)模的提高成本是在不斷降低的，有如5年前中國(guó)的光伏發(fā)電成本是5元現(xiàn)在是1元的事實(shí)。建立在這一基礎(chǔ)之上的持續(xù)20年不變的補(bǔ)貼，必然是巨大的社會(huì)成本支出，不是盡量市場(chǎng)化的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，是難以持續(xù)的產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼政策，一段時(shí)間以來(lái)德國(guó)關(guān)于降低補(bǔ)貼期內(nèi)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)的激烈爭(zhēng)論就是最好的說(shuō)明。筆者以為，確定電價(jià)補(bǔ)貼執(zhí)行時(shí)間，關(guān)乎技術(shù)進(jìn)步、市場(chǎng)規(guī)模和社會(huì)承受力，必定是一件復(fù)雜而困難的事情，在考驗(yàn)著政策制定者的智慧。中國(guó)應(yīng)當(dāng)在汲取別國(guó)經(jīng)驗(yàn)、根據(jù)國(guó)家承受的能力、制定向下浮動(dòng)的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)之上，盡快明確每一補(bǔ)貼價(jià)格的執(zhí)行時(shí)間。如果不能確定未來(lái)20年，確定5年作為一個(gè)變化價(jià)格執(zhí)行時(shí)間是值得考慮的，因?yàn)槲覈?guó)的電力采購(gòu)合同一般也是以五年為限。總之，要給產(chǎn)業(yè)投資、金融投資者一個(gè)投資光伏產(chǎn)業(yè)的理由先。