前兩天有朋友轉(zhuǎn)發(fā)一篇關(guān)于中環(huán)股份投資心理歷程的文章：“會(huì)好的！--給苦逼的中環(huán)股票持有者的一點(diǎn)正能量”。寫得真深刻，只有對投資很深入理解的人才寫得出這樣聲情并茂的文章，也再次感覺到中環(huán)股份的投資者里真是藏龍臥虎，向市場學(xué)習(xí)、向高手學(xué)習(xí)。無論這次投資中環(huán)股份結(jié)果如何，相信這樣投資歷程的總結(jié)，對未來投資其它股票也會(huì)有幫助。將全文附上，以方便今后再回味總結(jié)。

會(huì)好的！--給苦逼的中環(huán)股票持有者的一點(diǎn)正能量

不得不承認(rèn)的事實(shí)是，無論從最近兩年或者是2012年底開始的這四個(gè)月反彈行情中股價(jià)表現(xiàn)來看，中環(huán)股份都是跑輸大盤的，沒有給持有者創(chuàng)造任何超額收益。股價(jià)始終在一個(gè)箱體內(nèi)不死不活，漲上去一點(diǎn)又跌下來，一次次利好公告伴隨著一次次打壓，一次次希望緊跟著一次次失望。中環(huán)股價(jià)就像小衰神附體一樣，從兩年前一飛沖天的明星股，淪為垃圾中的戰(zhàn)斗機(jī)。折磨了很多看好它的人，傷害了很多了解它的人，也惹惱了很多想買入它之后馬上就能賺快錢的人?？傊?，出多少次利好消息也不漲，出一點(diǎn)小利空消息就被無限放大，被媒體罵死，被股吧里的伙計(jì)們罵死，成為這個(gè)股票的常態(tài)，大家對此都已經(jīng)麻木不仁并以習(xí)為常。

尤其是最近四個(gè)月來，看著很多醫(yī)藥、消費(fèi)、軍工、環(huán)保、TMT等各板塊和主題的中小股票從底部反彈起來后的強(qiáng)勁升幅，再看看中環(huán)這種就像死了沒人埋、有今冬沒明春一樣的股價(jià)表現(xiàn)，令很多持有者越來越失去耐心，想死的心都有，對它是又愛又恨，一方面不知道這種苦逼的折磨何時(shí)是個(gè)盡頭，另一方面，現(xiàn)在賣出，卻又怕踏空。說老實(shí)話，我本人和周圍很多朋友，也都是這苦逼大軍中的一員。也時(shí)常在它日益明朗的基本面和半死不活的股價(jià)的矛盾中內(nèi)心不斷糾結(jié)和掙扎。很困惑的問題是：公司這么好的基本面和前景，為啥股價(jià)始終就沒有像樣的反應(yīng)呢？

說實(shí)話，中環(huán)股價(jià)這種情況，真有點(diǎn)像是一個(gè)陽痿的丈夫，拋棄他吧，有點(diǎn)舍不得；廝守吧，天天受氣。好吃好喝侍候他，期望他能冒點(diǎn)陽氣，剛看他勃起，衣服還沒脫完，他已不行了。關(guān)鍵是你剛穿了衣服準(zhǔn)備去偷情，他又在后邊拉著你說，有反應(yīng)了，有反應(yīng)了，你再等等?。“?，多少辛酸無奈，都在一聲苦笑一聲嘆息之中。。。。

仔細(xì)觀察這個(gè)股市中，那些歷史上和現(xiàn)實(shí)中產(chǎn)生過的基本面因素推動(dòng)的牛股，就可以發(fā)現(xiàn)，這類股票大致可以分為三類：第一類是股價(jià)領(lǐng)先于基本面提前反應(yīng)的，比如今年以來的海虹控股、冠豪高新等等，基本面的事情還沒明朗，就被資金強(qiáng)力介入，早早就把股價(jià)炒上天，能買到這類股票的投資者，肯定是大福神附身，做夢都會(huì)笑醒了；第二類是股價(jià)與基本面同步反應(yīng)的，比如當(dāng)年的蘇寧、茅臺(tái)等等，業(yè)績出來之前股價(jià)表現(xiàn)并不好，但是業(yè)績一出來，就被大資金開始追捧，然后配合業(yè)績一步一步推高；第三類則是股價(jià)反應(yīng)滯后于基本面的。 

具體說到中環(huán)身上，它成為牛股的最大希望和亮點(diǎn)，就是7.5GW光伏電站這個(gè)項(xiàng)目。因?yàn)橐坏╅_工并建成，其每年的穩(wěn)定豐厚收益是無可辯駁的，也是看得見摸得著的利潤，最開始的階段可能是每年一兩億的投資收益，但后面就是每年幾個(gè)億、十幾億乃至于幾十億元。無論有多少質(zhì)疑和爭議，從公司所有公告來看，全球最大電站這個(gè)事情，公司正在穩(wěn)步扎實(shí)的推進(jìn)落實(shí)，從目前的公開信息來推測，今年上半年開工建設(shè)應(yīng)當(dāng)沒有太大懸念。同時(shí)，從國家政策分析，近期市場流傳的新政策當(dāng)不是空穴來風(fēng)，光伏上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼價(jià)格的明朗，以及光伏電站增值稅下調(diào)50％，如果真的實(shí)施，對將來公司的電站項(xiàng)目都構(gòu)成重大支持。

那么，中環(huán)目前又是屬于三個(gè)類型中的哪個(gè)類型呢？起碼還不是第一類。至于是不是第二類同步反應(yīng)型，則還要看后面兩個(gè)月他的電站前期工作能否明朗以及之后的市場反應(yīng)。至少在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上，我們還暫時(shí)只能將他看作是第三類：滯后型的，并且嚴(yán)重滯后。但是這也是沒辦法的事情。這一方面是由于目前媒體和社會(huì)對于整個(gè)光伏行業(yè)現(xiàn)狀及前景認(rèn)識(shí)不清，負(fù)面看法遠(yuǎn)多于正面，嚴(yán)重影響了市場對整個(gè)行業(yè)及公司的看法都是偏空的；另一方面，則是由于相當(dāng)多關(guān)注中環(huán)的機(jī)構(gòu)，其實(shí)也最關(guān)注的是全球最大光伏電站項(xiàng)目的實(shí)際進(jìn)展，不見兔子不撒鷹，市場就是這么現(xiàn)實(shí)。

有人說，這個(gè)股票里面原來持有的機(jī)構(gòu)太集中，籌碼拿的很牢，他們不賣出來，形不成足夠換手，新機(jī)構(gòu)就不愿進(jìn)場抬轎子。這話固然有一定道理，但是，也不盡然。在現(xiàn)在電站因素并未明朗的情況下，即使里面原來那有些老機(jī)構(gòu)都賣出來，新機(jī)構(gòu)也一樣不會(huì)進(jìn)場。有些頭腦的投資者，應(yīng)該是能夠想明白這個(gè)道理的。

基本面推動(dòng)類型的股票，往往需要三個(gè)基本因素：政策刺激、公司拐點(diǎn)和市場認(rèn)同。 從公開資料來分析的話，今年年上半年，也就是后面這兩個(gè)月的時(shí)間，應(yīng)當(dāng)是公司的很多關(guān)鍵事項(xiàng)的一個(gè)徹底明朗期，包括電站開工、合資公司成立、首期工程上網(wǎng)發(fā)電等等市場關(guān)注事項(xiàng)，在這個(gè)期間內(nèi)逐一落實(shí)的概率極大。同時(shí)亦可推測，這個(gè)明朗過程中，也會(huì)同時(shí)伴隨著國家對光伏行業(yè)新政策的出臺(tái)和公司主業(yè)業(yè)績的逐季度改善向好。

雖然我們不能肯定說，一旦電站開工后，市場機(jī)構(gòu)資金就會(huì)蜂擁而入，但是，可以肯定的是，一旦開工，它的股價(jià)和市場看法，會(huì)和現(xiàn)在大不一樣。在政策曙光、公司業(yè)績拐點(diǎn)這兩個(gè)基本面支持因素的出現(xiàn)成為大概率事件的前提下，我們唯一不確定的，是“市場認(rèn)同”這個(gè)股價(jià)的最終實(shí)現(xiàn)因素何時(shí)會(huì)發(fā)生。但是，即便是股價(jià)反映滯后于基本面的股票，如果公司的基本面和利潤前景真的夠靠譜夠吸引，那么也終究會(huì)反映的，市場總是會(huì)糾錯(cuò)的。所以，總是會(huì)好的。

總之，個(gè)人認(rèn)為，后期市場對中環(huán)股價(jià)認(rèn)同的過程會(huì)是：電站開工、初期工程投產(chǎn)并網(wǎng)、收到補(bǔ)貼實(shí)現(xiàn)收益、利潤示范效應(yīng)出現(xiàn)、電站建設(shè)可復(fù)制模式得到機(jī)構(gòu)認(rèn)可。大致就會(huì)是這樣一個(gè)過程，當(dāng)?shù)谝粋€(gè)10兆瓦或者20兆瓦建成并讓市場明白后面電站建設(shè)將會(huì)越來越快的時(shí)候，也就是很多持有者熬出頭之日。這個(gè)過程，我相信我們在年內(nèi)是能夠看到的！

中環(huán)這個(gè)股票當(dāng)前的籌碼集中度，明眼人可以看得出，其實(shí)是越來越高，以至于甚至可以大膽推測：其中已經(jīng)沒有多少散戶的籌碼了，盡管股吧里每天都有很多貌似散戶的聲音在謾罵和唱空，但是，他們真的就是散戶嗎？誰尼瑪知道呢？

持有中環(huán)，近年來可能給很多人造成了機(jī)會(huì)成本的損失。如果不持有它，買對了別的牛股，可能收益會(huì)對很多；但是，如果買錯(cuò)了，結(jié)果可能會(huì)比持有中環(huán)更慘，尤其是在最近一年多的震蕩結(jié)構(gòu)化市場中，相信很多人對市場調(diào)整的殘酷性有了更深的體驗(yàn)。即使是在今年一季度的反彈中，中環(huán)跑輸了市場和很多個(gè)股，但是，能夠持有那些牛股的人畢竟是少數(shù)，況且即使運(yùn)氣好趕上了，如果不能重倉的話，收益也貢獻(xiàn)不了太多；即使真的重倉，如果前期沒有獲利了結(jié)，現(xiàn)在也一樣很難受很煎熬。問題在于，能同時(shí)做到上面幾點(diǎn)的人，又能有多少呢？這樣說，也許有幾分阿Q的味道，但是，只是就事論事，絕無給中環(huán)辯解的意思。只不過，操作中環(huán)以外的股票，盈虧如何，各人心里有數(shù)，冷暖自知罷了。坦白的說，我本人今年以來操作中環(huán)之外的股票，就是虧多盈少，賺的票因?yàn)闆]有重倉，也都不多。主要是本人資質(zhì)魯鈍能力低下，無法和短線高手相比，只能望洋興嘆了。

很多牛股在市場對它的股價(jià)做出理性反應(yīng)之前，都會(huì)有一個(gè)出人意料的漫長的非理性時(shí)期，這個(gè)時(shí)期的煎熬是異常痛苦和刻骨銘心的。但是，這也是投資成長股所必須要經(jīng)歷的一道門檻和一道關(guān)口。就像我們?nèi)松仨氁?jīng)歷的很多考驗(yàn)一樣，都是修行。很多人可能會(huì)問，你說了這么多將來的事情，那現(xiàn)在應(yīng)該怎么辦？我認(rèn)為，比較穩(wěn)妥的操作策略是：留一部分底倉，剩下的資金，觀察等待上半年關(guān)鍵事件明朗后，根據(jù)市場反應(yīng)情況擇機(jī)進(jìn)場加倉；要么就是賣出中環(huán)，在其形勢明朗之前，去操作其他更有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)短期上漲的品種，當(dāng)然，這種操作策略更適合那些消息來源準(zhǔn)確、同時(shí)自身具備很強(qiáng)的分析系統(tǒng)和交易能力的奇葩型投資者，不易模仿，不可復(fù)制。

以上分析純屬都是個(gè)人一孔陋見，主要是回顧一下持有中環(huán)的心路歷程，分析一下今年的希望所在。也希望這些文字和看法，能夠給具有相同心路和心情、還在和我一樣看好中環(huán)并持有它的同道中人一點(diǎn)正能量。走夜路的人，在看到周圍有微弱的燈火閃耀的時(shí)候，一定會(huì)更有信心和勇氣把前面黑暗中的路繼續(xù)走下去，直到黎明。

此時(shí)此刻，作為同樣苦逼的中環(huán)股份投資者，我們可以滿懷辛酸地回顧過去，但更要滿懷希望地面對未來！-----會(huì)好的。