融資戰

光伏企業要活下去，首要問題無疑是把控資金鏈安全。而在資本市場融資困難的情況下，太陽能企業的命運掌握在了銀行業手里。

然而，銀行不可能再有過往的“慷慨”。產業快速發展時的大量貸款，已讓國有銀行陷入兩難境地。一方面，對產業現狀的悲觀和企業債務風險的擔憂，讓銀行不敢再繼續為企業輸血；另一方面，如果完全切斷供血，銀行又擔心引發企業破產的多米諾骨牌，造成銀行和企業“雙輸”。

現在行業里流行著“被拒一千次，也要找銀行”的說法，過去能夠融資的空間在腰以上，后來到脖子上，現在都淹到鼻子了。

英利雖然以綜合實力保持住了銀行對其的相對信任，但王亦逾也坦言，銀行放貸已非常謹慎，“現階段我們的新貸款主要來自國開行和進出口銀行等政策性貸款”。王表示，貸款主要用于下游電站的開發。

在王亦逾看來，電站的投資模型可以獨立測算，所以可以和組件制造業務分開規劃，“銀行覺得制造業利潤薄。但如果我們開發電站、做業主，銀行還是支持的”。

根據苗連生的判斷，行業已經熬過最艱難的時段，“但行業轉暖不等于外部環境轉暖，銀行這一塊就是主要的‘外部環境’之一，沒個兩三年，很難轉過來”。

曾在普華永道工作7年的李宗煒，2007年被苗連生高薪挖入，出任英利集團CFO一職。李宗煒過去幾年里最核心的工作，便是保證英利資金鏈的安全。

在不缺錢的時候，英利就進行過信用評級。回過頭來看，李宗煒稱這是一次“未雨綢繆”的舉措，其告訴《英才》記者，憑借這一信用評級，英利積極利用銀行貸款之外的票據市場來發行無須抵押的低息票據。

2010和2012年，英利先后發行了3筆中期票據，總量接近40億元人民幣，還款期長達5年。“這樣我們的債務結構徹底改變，短期負債壓力比競爭對手要小得多，長期負債占到了我們總負債比例的一半以上”。

此外，英利在2011年底把海外可轉債還清之后，就再沒有考慮過向海外投資者發行新的可轉債，由此，境外的壓力就沒有了。“海外投資者是純粹的財務投資人，他們只看報表，不會關心戰略問題，所以萬一遇到問題可協商的余地極小。”現在，英利所有的債務都來自境內金融機構。

2011年底，英利成立天津鑫海融資租賃有限公司，為光伏產品、光伏電站設備等提供融資租賃業務。王亦逾相信，未來光伏產業的競爭，終歸是融資模式的競爭，這一領域的創新空間非常大，“我們做到一定規模后，必須把對自己產品做融資的能力加進去。比如賣電站，我們不只是賣產品，還可以通過銀行或自己的融資平臺，為客戶提供融資渠道，分期付款來買我們的產品”。

根據王亦逾觀察，現在很多企業都有做電站的能力，缺乏的是融資創新，“誰要是能打通融資渠道，誰就是真正變革成功或者說轉型成功的人”。王透露，英利正在向國際上的一些領先企業學習，但如何一步步走下去，“主要是人和經驗”。

困頓的當下，英利登上了組件出貨量的第一寶座，那么，5年之后的英利將會怎樣？根據苗連生的判斷，從現在到2014年上半年，英利將把2011、2012年的虧損打平，略有節余。2015年過后，苗連生將退居二線，“到那時，養養豬、種種菜、釣釣魚、養養狗將是我的‘工作重心’”。