5月24日晚間，北控清潔能源集團公告，擬將公司英文名稱自“Beijing Enterprises Clean EnergyGroup Limited”變更為“Shandong Hi-Speed New Energy Group Limited”，中文雙重外文名稱自“北控清潔能源集團有限公司”變更為“山高新能源集團有限公司”。
在做了多種嘗試終究未能挽救持續下滑的業績后，北控清潔能源集團有限公司（下稱“北控清潔能源”）終于迎來了最終結局。
5月20日，中國山東高速金融集團有限公司（下稱“山高金融”）發布公告宣布，以43.45%的持股比例成為北控清潔能源的控股股東，在董事會中擁有超過半數席位。北控水務（持股18.03%）、中信產業基金(持股13.52%)成為北控清潔能源的第二和第三大股東。北控清潔能能源并非無名之輩，有著深厚的國資背景，在光伏大環境蒸蒸日上的當下，為何會走到今天這一步？接手北控清潔能源的山高金融，又會將北控帶向何處？2013年，一家位于深圳市龍崗區橫崗街道保安小區，從事卷煙包裝的設計、印刷及銷售，服務于紅塔山及金圣等多個重點骨干卷煙品牌的的中小企業走向了巔峰，在香港聯交所正式上市。這家企業就是金彩控股。沒想到上市僅兩年，金彩控股在內的煙草企業就遭遇了2015年“史上最嚴的禁煙令”，卷煙行業迎來了結構性調整，抗風險能力本就很弱的金彩控股，不得不尋求重組機會。就在此時，北控水務集團出現了。資料顯示，北控水務集團是北京控股集團有限公司（下稱“北控集團”）旗下子公司。北控集團成立于2005年1月，是北京市人民政府出資設立，由原京泰實業集團、北京控股和北京燃氣集團聯合組建的市屬大型國有企業集團，致力于提供國內領先、國際一流的現代城市一體化綜合服務，國內業務覆蓋全國400余個城市，海外業務發展延伸至歐洲、美洲、大洋洲和東南亞；擁有各級控股、參股企業700余家，旗下有11家上市公司，其中9家香港上市公司。截至2018年底，北控集團總資產達3204億元，北控系上市公司總市值2336億元，位列“中國企業500強”第202位，“中國服務業企業500強”第79位。2008年，北控集團正式宣布收購香港的上市公司“上華控股”并將其更名為“北控水務集團”。十四年之后（截至2021年），北控水務集團的總資產已從當年的48億元增長30倍至1467億元；營業收入從3.0億元增長71倍至213億元；凈利潤增長93.15倍至45.8億。優秀的業績也推動公司股價節節攀升，最高峰時公司收盤價為6.68元，相比2008年底增長了7.6倍。2015年5月，北控水務集團、中信產業基金、清華大學啟迪控股股份有限公司向金彩控股配售股份，完成了18.7億港元的資金募集，同年8月3日，“金彩控股”正式改名為“北控清潔能源”，從一家小的民營卷煙廠，搖身一變為具有國資背景的清潔能源綜合服務企業。北控集團入主后，北控清潔能源開始逐漸剝離卷煙包裝業務，并將發展重心向光伏、風電、清潔供暖等產業延伸。財報數據顯示，2015年北控清潔能源90%的收入來源還是卷煙包裝業務，而到了2017年底，收入主要來源已經變為光伏發電業務、風電業務及清潔供暖業務；營業收入也從2015年的不足3億港元，躍升至2017的100.4億港元，年復合增長率高達489.4%；公司權益持有人應占利潤約15.6億港元，同比增長209%。兩年的時間里營收能有如此大的飛躍，主要源于在此期間的一系列并購。據不完全統計，2015—2017年底，北控清潔能源大大小小的收購超過10筆，比如：收購魯薩風電100%股權，并購安徽阜陽60兆瓦光伏發電項目，收購廬江東升太陽能發展全部股權，收購陜西光伏發電站等等。隨著在光伏發電市場及風電發電市場獲得開發項目的與日俱增，北控清潔能源一時間成為光伏發電市場的一匹黑馬，斬落不少業界大獎。比如：中國能源黑馬獎，全國分布式光伏應用創新最佳BAPV安裝技術金獎，“港股100強”營業額增長10強獎等等。統計數據顯示，截至2017年末，北控清潔能源持有已并網的集中式光伏發電站裝機容量約1784MW，持有或管理的已營運的分布式項目裝機容量441MW，實現并網、在建及待建的風電項目總容量達474MW。眾所周知，光伏電站是重資產，在電站數量越來越多的同時，北控清潔能源的負債率也在逐年增長，在2018年5月31日國家收緊光伏電站補貼后，這種情況更加惡化。Wind數據顯示，2016—2020年，北控清潔能源的資產負債率均保持在74%以上的高位，最高甚至攀升至77%以上。截至2020年，北控清潔能源總負債已經達440.02億港元，流動負債165.89億港元。更嚴重的是，在高負債的經營狀況下，北控清潔能源的營收在逐年減少。財報數據顯示，2018—2020年，北控清潔能源營業收入分別為69.80億港元、63.36億港元和55.52億港元，同比分別下降30%、9%和12%；權益持有人應占溢利分別為12.69億港元、6.83億港元和6.6億港元，同比分別下降19%、46%和3%。伴隨著業績下滑，北控清潔能源集團的股價也呈現一路走低趨勢，甚至一度跌破0.1港元/股，淪為“仙股”。在業績承壓的同時，2019年10月，北控清潔能源旗下公司以14億元收購青海華鑫水電開發有限公司54.09%的股權，進一步向水電業務延伸。北控清潔能源方面曾對外表示，水電業務作為集團的新增戰略業務，與其他板塊相互協同，依托水電，可建立風光水儲輸一體化能源基地，將產生更大的規模優勢與經營效益，預計未來將會貢獻穩定收入及現金流，并優化本集團的清潔能源電站資產組合。此外，北控清潔能源還曾在2019年高調進軍儲能。不過，這些都不足從根本上解決問題，在港股電力上市公司紛紛私有化并籌劃A股上市潮流下，北控清潔能源也曾試圖通過這種方式搭建新的融資平臺。2021年9月28日晚間，A股上市公司中電電機披露股價異動公告稱，公司當前的滾動市盈率顯著高于同行業。股價異動的原因，是涉嫌內幕交易。而中電電機要交易的對象，就是北控清潔能源下屬子公司——天津北清電力智慧能源有限公司（下稱“北清智慧”）。公開資料顯示，中電電機成立于2003年，于2014年登陸A股，主要業務為生產、銷售大中型交、直流電機產品等。2019年1月，其實控人由王建裕、王建凱、王盤榮三父子正式變更為寧波君拓。值得一提的是，中電電機曾因原實控人、現任公司董事兼總經理王建裕翻墻進入競爭對手華永電機廠區“偷拍，引發資本市場廣泛關注。2017—2019年，中電電機業績保持增長趨勢，并在2020年進一步預增。不過，中電電機卻在2021年發起了資產重組。對于重組的原因，中電電機表示，隨著風機搶裝潮的退去，中電電機業務規模預計難以持續實現高速增長，后續業績或將出現一定的下滑。2021年3月26日晚間，中電電機披露一攬子重組預案，中電電機擬以自身全部或部分資產及負債與天津富清所持北清智慧股權的等值部分置換；并向北清智慧全體股東以發行股份的方式購買置入資產與置出資產交易價格的差額部分，發股價格為10.98元/股。同時，中電電機股東王建裕及王建凱向天津富清轉讓其持有的上市公司部分股份。該三項同步實施、互為條件。此外，以上述三步的成功實施為前提，中電電機擬向不超過35名特定投資者非公開發行股份募集配套資金，發行價格不低于定價基準日前20個交易日上市公司股票交易均價的80%。簡單理解，如果交易成功，中電電機控股股東將由寧波君拓變更為天津富清，穿透股權結構來看，天津富清直接及間接合計持有北清智慧81.32%股權，系北清智慧控股股東，而北控清潔能源間接持有天津富清100%股權。也就是說，如果交易成功，北控清潔能源將通過借殼中電電機回A股上市。但這筆并購交易未能成功，個中原因各有分析。借殼回A之路沒能成功后，則出現了山高金融收購北控清潔能源的一幕。山高金融是誰？它同樣為港股上市公司，由山東高速集團控股43.42%，主要從事直接投資、資產管理、融資服務及證券交易等業務。公開資料顯示，山東高速集團是山東省基礎設施領域的國有資本投資公司，目前運營管理著7779公里高速公路，其中山東省內達6170公里，擁有540多個收費站。一家高速路經營企業，為何會對一家清潔能源企業有如此大的興趣？事實上，這事最早可以追溯到7年前。2015年6月6日，山東高速股份有限公司（下稱“山東高速”）發布對外投資公告稱，將與英利能源(北京)有限公司共同出資1億元成立新公司，其中山東高速股份持股25%，服務區公司持股40%，英利能源持股35%。雙方先期將依托山東高速路域內的服務區閑置土地、立交橋、匝道等場地開展業務，后期將根據項目開展情況，積極開拓市場，努力擴展路域外資源。山東高速相關負責人介紹，光伏項目屬于國家支持發展項目，符合國家產業導向，山東高速方面在此背景下利用自身優勢，在各個服務區范圍內的廣場、樓宇等場地拓展光伏產業，將形成完整的光伏產業運作模式，培育新的利潤點。2017年3月15日，模式延續，齊魯交通服務開發公司（山東高速前身）與山東齊奧新能源有限公司再次簽訂總裝機容量65MW、總投資5.2億元的高速公路分布式光伏電站建設項目。2021年12月，全國首個高速公路邊坡光伏試驗項目在山東高速集團榮烏高速榮成至文登段成功并網。2022年1月13日，山東高速能源發展有限公司與一道新能源科技(衢州)有限公司正式簽署戰略合作協議，就太陽能光伏電池、組件等生產項目的開發、建設、運營及分布式電站等相關清潔能源、節能環保業務開展長期合作。事實上，在收購公告發布的當天，山東高速官網還發布了另一則消息：“氫能動力與供能系統關鍵技術集成及多場景應用示范”項目課題啟動會正在集團內召開。作為該項目的參與研發單位，山東高速在會上提出了“建設零碳氫能服務區不少于2處、可支持燃料電池車輛通行的高速公路連續里程不低于300公里（濟青通道）、建設加氫站不少于6座”等一系列任務指標。據了解，項目完成后，山東高速集團將打造出全球首條“氫能高速”示范樣板。在發展新能源產業上，山東高速布局很大，那北控清潔能源將會怎么樣？
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2022-05-26
世紀新能源網孫凌偉50730
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