大浪淘沙，在這一輪光伏產(chǎn)業(yè)調(diào)整的大潮下，又一名光伏跨界玩家在付了超10億元的學(xué)費(fèi)后，選擇全面退出光伏領(lǐng)域，回歸本行！

4月27日，博威合金出售美國(guó)資產(chǎn)一事迎來關(guān)鍵進(jìn)展。公司擬向隸屬印度大型跨國(guó)集團(tuán)INOXGFL的INOX SOLAR AMERICAS LLC出售博威爾特（北卡）100%股權(quán)，交易總價(jià)最高不超2.54億美元（約合人民幣17.42億元）。

為收縮美國(guó)業(yè)務(wù)布局，博威合金除出售上述資產(chǎn)外，還于2026年2月啟動(dòng)了美國(guó)境內(nèi)未完工 2GW 電池片項(xiàng)目的出售。

曾幾何時(shí)，美國(guó)市場(chǎng)是博威合金海外發(fā)力的重點(diǎn)，這家位于美國(guó)本土的子公司更是博威合金布局國(guó)際光伏市場(chǎng)的重要落點(diǎn)，具備3GW的太陽能組件產(chǎn)能，去年下半年才剛剛投入生產(chǎn)。從投產(chǎn)到出售，時(shí)間尚不足一年。

始于銅合金，困于光伏

博威合金，成立于1993年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為高性能銅合金、特種合金材料的研發(fā)生產(chǎn)，深耕電子、半導(dǎo)體、新能源汽車等高端材料領(lǐng)域，是國(guó)內(nèi)銅基特殊合金材料行業(yè)的引領(lǐng)者。2016年，公司通過收購相關(guān)企業(yè)正式切入光伏賽道，推行“新材料+新能源”雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略。

2021年，博威合金先對(duì)越南基地原有光伏產(chǎn)線進(jìn)行技改升級(jí)，搭建起2.2GW PERC電池及組件產(chǎn)能，2024年，博威合金進(jìn)一步加碼海外光伏布局，同步推進(jìn)越南海陽3GW TOPCon電池片項(xiàng)目與美國(guó)北卡3GW組件項(xiàng)目，計(jì)劃打造海外一體化光伏產(chǎn)能鏈條，搶占美國(guó)市場(chǎng)份額。

然而計(jì)劃沒有變化快，災(zāi)難性的打擊接踵而來。

2025年4月，美國(guó)商務(wù)部發(fā)布了對(duì)東南亞四國(guó)（柬埔寨、泰國(guó)、馬來西亞和越南）光伏產(chǎn)品反傾銷反補(bǔ)貼調(diào)查的最終裁定。其中，越南產(chǎn)品面臨的稅率尤為驚人：反傾銷稅最高271.28%，反補(bǔ)貼稅最高542.64%。而博威合金被核定的合并稅率高達(dá)307.78%，其越南海陽3GW TOPCon電池片項(xiàng)目在2025年3月開始調(diào)試生產(chǎn)，當(dāng)年12月就已經(jīng)決定停止推進(jìn)。

僅僅三個(gè)月后，2025年7月，美國(guó)《大而美法案》（OBBBA）又正式實(shí)施。根據(jù)該法案規(guī)定，自2026年1月1日起，被認(rèn)定為“受關(guān)注外國(guó)實(shí)體”（FEOC）的企業(yè)在美持股比例不能超過25%，否則無法享受聯(lián)邦光伏稅收補(bǔ)貼。博威合金對(duì)美國(guó)新能源子公司持股100%，完全不符合申領(lǐng)條件，直接導(dǎo)致產(chǎn)品成本大幅高于本土及合規(guī)合資廠商，訂單流失嚴(yán)重。

在這兩大政策的聯(lián)合“絞殺”之下，博威合金的海外光伏投資瞬間變成了一場(chǎng)財(cái)務(wù)災(zāi)難。

來源：博威合金公告

據(jù)公開資料顯示，博威合金的美國(guó)北卡3GW組件產(chǎn)能項(xiàng)目總投資約21.59億元，從投產(chǎn)至啟動(dòng)出售，運(yùn)營(yíng)時(shí)間尚不足一年。2024年度該公司尚未產(chǎn)生營(yíng)業(yè)收入，凈利潤(rùn)為-1.60億元；2025年前9個(gè)月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.72億元，但凈利潤(rùn)仍為-1491.52萬元，虧損持續(xù)加劇。截至出售公告發(fā)布日，標(biāo)的公司凈資產(chǎn)已轉(zhuǎn)為負(fù)值-3211.71萬元，陷入資不抵債狀態(tài)，且公司已對(duì)其相關(guān)存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備3.03億元。

另外，博威合金的越南海陽3GW TOPCon電池片項(xiàng)目的境況更為慘烈。公司對(duì)該項(xiàng)目相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備7.03億元，近乎全額計(jì)提。如此算來，博威合金計(jì)提減值超10億元。

來源：博威合金公告

博威合金2025年年報(bào)顯示，公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入207.53億元，同比增長(zhǎng)11.25%；歸母凈利潤(rùn)1.25億元，同比下降90.77%；新能源業(yè)務(wù)銷量同比下降13.04%，凈利潤(rùn)同比減少142.42%。

換言之，光伏業(yè)務(wù)的大額減值幾乎吞噬了公司全年的利潤(rùn)。

截至目前，博威合金的全球光伏產(chǎn)能已進(jìn)入全面收縮狀態(tài)：美國(guó)北卡3GW組件產(chǎn)能正在走出售流程、越南海陽3GW電池片項(xiàng)目處于停擺且全額減值狀態(tài)，僅存越南北江2.2GW PERC老舊產(chǎn)能維持低負(fù)荷運(yùn)行，原本規(guī)劃的美國(guó)2GW光伏電池片項(xiàng)目已暫停推進(jìn)，也在計(jì)劃出售。

從大手筆投資光伏到全面撤退，博威合金用了僅僅不到兩年的時(shí)間。這家原本在新材料領(lǐng)域根基深厚的企業(yè)，為跨界光伏付出了沉重的代價(jià)——逾10億元的資產(chǎn)減值、超過21億元投資的大幅縮水，以及一條徹底歸零的增長(zhǎng)曲線。

斷臂求生，何去何從？

退出光伏之后，博威合金的經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)和后續(xù)發(fā)展會(huì)如何？從公司近期的表態(tài)來看，答案已經(jīng)相當(dāng)明確：全面回歸主業(yè)，100%聚焦新材料。

2026年2月，博威合金管理層在戰(zhàn)略披露中明確表示，公司已決定全面退出新能源業(yè)務(wù)，100%聚焦新材料主業(yè)，后續(xù)將通過資產(chǎn)處置和業(yè)務(wù)調(diào)整實(shí)現(xiàn)輕裝上陣。

來源：博威合金公告

據(jù)悉，博威合金2萬噸特殊合金電子材料線材擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2026年6月30日投產(chǎn)；待2027年液冷板材料投產(chǎn)后，公司3.18萬噸特種合金棒、線制造生產(chǎn)線產(chǎn)能利用率有望進(jìn)一步提升。在新材料增量方向中，新能源汽車高低壓連接器材料、AI服務(wù)器的高速連接器材料、AI服務(wù)器的液冷板材料、銅鋁復(fù)合材料、AI手機(jī)的均溫板材料等，都是公司重點(diǎn)發(fā)力的領(lǐng)域。

不過，樂觀前景的另一面是沉重的現(xiàn)實(shí)。 2025年受光伏業(yè)務(wù)大額減值及經(jīng)營(yíng)虧損影響，公司整體歸母凈利潤(rùn)已驟降至1.25億元。從目前情況看，美國(guó)新能源業(yè)務(wù)股權(quán)出售事項(xiàng)仍在按計(jì)劃推進(jìn)，公司表示一季度未發(fā)現(xiàn)有資產(chǎn)減值的跡象。如果出售順利，17.42億的資金回籠可以有效緩解公司的現(xiàn)金壓力。

但對(duì)博威合金來說，退出光伏不是故事的終點(diǎn)，而是一個(gè)回歸起點(diǎn)后的重新開始。十字路口之上，這家已在合金材料領(lǐng)域深耕三十余年的企業(yè)，正試圖找回自己的方向——輕裝上陣，從頭來過。