2026年的儲能行業，正經歷一場前所未有的“擠泡沫”陣痛。

4月的最后幾天，儲能圈接連傳來“終止”的聲音。科大國創、雄韜股份、江蘇北人，三家上市公司幾乎在同一時間窗口，不約而同地按下了儲能項目的“暫停鍵”。這并非偶然，而是行業從狂熱回歸理性的一次集體表態。

先看科大國創。4月28日，這家公司正式宣布終止其“智慧儲能BMS及系統產業化項目”。這個項目曾承載著不小的野心，通過新建儲能廠房、中試車間，包括土地購置、廠房建設、設備購置及安裝、配套設施建設等，形成儲能BMS/BEMS等核心部件生產組裝線、集中式/分布式儲能系統組裝測試線，滿足國家電網、國家電投等大型能源集團以及全國各地智慧城市、智慧園區等能源領域客戶對儲能的需求。

當初募集資金承諾投資近2億元，如今投資進度僅為29.41%，即實際投入金額為5868.03萬元。而項目本該在2025年見到成果，卻在去年8月宣布達到預定可使用狀態時間被延期至2027年，最終沒能撐到今年年中。

科大國創給出的理由很直白：行業太卷了。近年來儲能賽道擠進了太多玩家，鋰價像過山車一樣起伏，電池技術還在快速迭代，系統產品價格被打到地板價，BMS及系統產品的毛利率普遍承壓。公司坦言“儲能領域盈利能力相對較弱，尚未形成明顯的規模效應”，而且利用現有廠房和設備已經能覆蓋當前業務需要，繼續擴產沒有必要。

這話說得實在。過去兩年，儲能BMS行業從藍海變成了紅海，上百家企業涌入，價格戰打得血肉橫飛。當一件產品賣不出合理價格時，再投重金擴產，確實不是明智之舉。

再看雄韜股份。這家公司在4月24日宣布終止“雄韜通信基站儲能投資”項目，同時把“氫燃料電池產業園”項目也一并叫停。據悉，基站儲能投資項目當初設想得很漂亮，擬與國內通信運營商和鐵塔公司采用合同能源管理（EMC）模式合作，擬在浙江省、廣東省、湖南省、海南省等多省建設項目。根據當時計劃，這批基站儲能項目總規模達1萬座基站，項目整體完成投資建設后，預計年收入6400多萬，凈利潤2500多萬。

然而時隔兩年，雄韜股份發現，市場已經變了。5G基站建設高峰期基本已經過去，電價政策調整、峰谷價差預期收窄，加上儲能賽道擠滿了競爭者，當初算的那筆賬，現在怎么算都算不過來。項目前期只投了4794萬元，剩余近4500萬元募集資金被轉為永久補充流動資金。公司說得很干脆：若繼續按照原計劃投入設備和人力等資源會造成資源浪費，難以實現預期經濟效益，不符合項目成本效益原則。

最耐人尋味的是江蘇北人。4月30日，這家公司宣布終止“綜合能源管理建設項目”，并對儲能業務實施戰略性收縮。這個項目不同于前兩個——它已經建成投用了，面向工業園區和商業綜合體做工商業側儲能資產持有及運營。但問題在于，該公司儲能業務連續三個會計年度都沒能盈利。

江蘇北人給出了更具體的政策層面的解釋：2025年以來，國家和地方調整了分時電價政策，峰谷價差預期收窄，部分地區開始探索容量電價機制。同時，儲能項目的備案、并網、消防等技術標準不斷升級，存量項目面臨整改或額外投入，新項目的合規成本大幅增加。而終端客戶的經營穩定性不足、支付信用風險上升，更讓這個生意的商業模型難以為繼。截至2025年底，項目累計虧損超過1300萬元。

這三家公司的動作，放在2026年的儲能大背景下看，信號非常明確。

前兩年各地蜂擁而上的儲能項目，如今正面臨殘酷的優勝劣汰。2025年以來，政策端對儲能項目的技術要求全面提升，消防、并網標準收緊，過去那種“先上車后補票”的做法行不通了。同時，電力市場化改革深入推進，峰谷價差不再是穩賺不賠的套利空間，容量電價等新機制的探索，讓儲能項目的收益模型變得越發復雜。

更棘手的難題在于，儲能產業鏈的利潤分配正在經歷劇烈重構。2025年下半年以來，儲能需求全面爆發，碳酸鋰價格從6萬元/噸的低位一路反彈至16萬元/噸以上，直接推高了電芯成本。主流314Ah磷酸鐵鋰電芯價格從2025年底的0.30元/Wh左右攀升至0.36~0.39元/Wh，漲幅超20%，儲能系統中標價隨之水漲船高。

但這輪漲價并沒有惠及所有玩家。上游鋰礦和材料端量價齊升、業績暴增，中游系統集成商卻面臨雙向擠壓——電芯成本陡增，激烈競爭下系統集成環節的毛利率就十分“危險”。對于科大國創、雄韜股份等玩家而言，上游漲價侵蝕本就單薄的利潤空間，下游終端客戶對價格高度敏感、漲價傳導艱難，兩頭受困的格局讓當初規劃的擴產項目顯得格外沉重。

當下市場環境變了，預期必須調整。科大國創判斷“繼續擴產必要性低”，雄韜股份認為“難以實現預期效益”，江蘇北人直言“商業模式未達預期”，話雖不同，但指向一致。

這并非壞事。儲能行業正從“跑馬圈地”走向“精耕細作”，以前那些為了追逐風口而大肆擴產的項目正在被清理出局。對于真正有技術、有實力、有成本控制能力的企業來說，泡沫退去之后，反而是更好的發展時機。

2026年的儲能行業，正在學會說“不”。不盲目擴產，不追逐概念，也不做沒收益的項目。或許這將是行業走向成熟的必經之路。